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　　刚刚 ，大盘站上3800点，A50续创十个月新高！

　　市场活跃起来
，券商股很少有缺席的时候
。今天上午，人工智能相关大涨 ，午后轮到券商股表演
，光大证券触及涨停，信达证券此前封板 ，广发证券、华鑫股份
、东兴证券、中国银河等跟涨。

　　有券商表示
，最近公司层面正在加速给两融调集资金 。不过，这一轮上涨跟去年九月底那次又有所不同 ，整体进场比较有序。今天两融的增幅也比较理性
。昨天
，全市场融资余额更是有所回落。但从投资者的反馈来看，目前风险偏好可能仍在提升当中 。

　　乐观的氛围

　　市场活跃 ，券商必有机会
。上午人工智能激发热情
，今日（8月22日）午后，券商股带动非银板块集体飙升 ，信达证券率先封板，光大证券接力涨停
，证券ETF午后一度飙涨超3.6%。

　　在美股和港股走势出现停滞的同时，A50指数站上了14700点的关键水平刷新了去年10月以来的新高 。多头在14180点附近强势突破显示出当前强劲的上行动能 ，若不跌破图中趋势线
，对后市继续保持乐观
。

　　嘉盛集团表示，整体而言 ，对本轮中国股市的上涨保持乐观。A股的估值重估大周期背后的核心驱动要素主要包括：中国经济结构转型背景下
，中国企业长期竞争力与长期可持续盈利能力的提高 、地产等系统性风险的缓和，以及政策强托底（其中包括资本市场高质量发展
、增强股东回报的相关政策） 。同时 ，长期机构投资者持续入市
，包括社保、保险资金等，主流资金也起到了托底作用
。

　　值得一提的是 ，香港市场出现了一些变化
，今天港股整体也迎来了较大涨幅，港元拆息全线下跌 ，而与楼按相关的一个月拆息连跌2日，报2.7706%
，跌7.131基点，是8月19日后最低；反映银行资金成本的三个月拆息报2.83738% ，跌3.81基点。

　　散户风偏仍在提升

　　据券商中国记者了解
，今天股市大涨，但部分券商的两融增幅并不算大 ，但已经有券商加速给两融“打钱 ” 。也有券商销售人员表示
，目前咨询高风险产品的人多了起来，风险偏好仍在上升当中
。券商T0业务中需要用到的算力也越来越紧张。

　　东吴证券认为 ，从趋势看
，今年散户资金流入速率明显慢于去年“9·24
”行情后 。近几周，小单刻画的散户资金流相比5—6月边际回升 ，本周净流入1134亿元
，但活跃程度较一季度周均1312亿元还有较大差距，凸显其“畏高”情绪。证券客户保证金变动也可侧面印证：地方统计局数据显示 ，6月保证金余额增速19.4%，仍处于2015年以来64% 、2019年以来58%的分位水平
。

　　散户或需看到更持续
、有力的上涨以确认趋势。从今天的上涨来看
，这种信号可能也在强化当中 。另外，最近关于存款搬家的叙事也在不断强化牛市逻辑
。浙商证券认为 ，2024年整体低利率环境下
，存款搬家最初流向银行理财（净值类产品）、货币基金 、保险产品等稳定型资产；2024年下半年尤其是9月后，证券公司客户保证金在2024年底录得明显增长 ，保险公司一季度投向股票同比高增
，存款有直接或间接逐步流入权益类资产趋势。

　　中金公司表示，高频数据显示 ，8月A股日均成交额达1.95万亿元以上
，两融规模回升至2.1万亿元以上，为2015年6月以来最高 。开户数及MAU回升趋势明显 ，显示潜在资金流入空间充足
。目前
，IPO及再融资规模仍处低位，但市场回暖有望带动投行业务增长。这对于券商业绩而言 ，也是增量 。