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来源：野马财经
区域深耕+渠道重构 ，洋河蓄力未来复苏 。
2025年上半年，白酒行业面临巨大压力 ，存量竞争的格局加速演进 。面对行业的深度调整 ，洋河股份（002304.SZ）以主动调整姿态布局下半年复苏。
8月18日晚间，洋河股份交出2025年上半年成绩单 。半年报显示 ，公司上半年实现营业收入147.96亿元 ，归母净利润43.44亿元 。
这份成绩单背后，是洋河股份实施的深度去库存战略。公司自2023年下半年以来便引领行业之先，降低业绩增速 ，以换取渠道生态的健康稳定 。
华鑫证券认为 ，目前白酒市场消费承压，公司步入改革深水期 ，降速调整 ，目前管理层变动落地，后续公司持续控货稳价 ，释放渠道压力 ，在品牌托底下，改革有望逐渐释放积极成效 。
业绩短期承压 ，蓄力长期
当前我国经济回升整体向好 ，但仍然面临国内有效需求不足 、外部环境复杂严峻等问题，给白酒行业发展带来较大不确定性。洋河股份在财报中直言 ，行业景气度持续承压 ，存量竞争的格局加速演进，行业集中、分化趋势进一步凸显。
随着理性消费时代的到来，消费者对更舒适 、更具质价比的白酒产品愈发青睐 。这种消费转变迫使酒企调整策略 ，洋河也不例外 。
2025上半年 ，洋河股份立足长远发展和理性发展，结合当前环境把握经营节奏 ，以切实解决发展中的问题为主。面对市场变化 ，洋河股份将去库存作为2025年的重点任务 。公司聚焦江苏本地市场和省外高地市场，以开瓶为政策导向 ，对梦六+ 、海之蓝等主导产品控量稳价 。
2025年2月 ，洋河股份暂停第六代海之蓝的销售订单，为第七代海之蓝上市腾出市场空间。同时 ，公司还对M6+进行控量稳价 ，省内对海之蓝全面控货，积极动销去库存 。
这些举措成效显著 。2025年上半年 ，洋河股份白酒销量同比下降32.4%至7.8万吨 ，通过减少发货量加速渠道库存出清。同期，公司白酒库存量下降逾三成至1.6万吨，库存量降至2021年上半年以来的同期新低 。
华创证券研报显示 ，洋河股份上半年整体库存下滑10% ，其中江苏省内下滑超10%，部分区域最高下滑超30% 。
白酒行业分析师肖竹青认为 ，洋河股份短期业绩调整实为战略蓄力 ，放缓增速，是行业深度调整期下“去库存、优结构 、提质量 ”的必然选择。在当前白酒行业库存高企和价格倒挂的背景下 ，洋河股份对短期业绩的克制 ，恰恰是对渠道的战略性保护 。
解决问题的同时，洋河股份聚焦主导产品和重点市场 ，强化品质表达和口碑引领 ，可持续发展基础进一步夯实 。
图注：数字化生产——洋河智能工厂
具体来看，2025年 ，洋河提出“构建以消费者运营为核心的品牌体系 ” ，聚焦产品与市场双向发力。在此背景下，洋河将“品质升级”作为破局核心，全面推动从“渠道驱动 ”向“用户驱动 ”的转型。这正是行业从“规模增长”向“价值增长 ”调整转型的核心方向 。
目前 ，公司储酒能力达100万吨 ，其中原酒储存70万吨 、陶坛原酒23万吨、原酒年产能16万吨 。其固态酒产能、高品质原酒储能 、陶坛储酒规模 、绵柔年份老酒体量四项指标均位居世界第一。
半年报发布后，国海证券、东吴证券 、国信证券 、招商证券等多家券商给出了洋河股份买入、增持的评级 。方正证券认为 ，行业调整期酒企应聚焦核心市场 ，强化渠道梳理与消费者培育以稳固份额 。当前洋河报表风险进一步释放，后续应重点关注产品升级及渠道改革成效 ，夯实发展基础以备新一轮发展。华西证券认为 ，洋河股份坚定出清风险释放，调整渐近尾声 。
加大研发提升酒质
59元蓝洋河引爆消费热潮
在去库存的同时 ，洋河股份也在积极布局未来增长点 。
洋河股份在半年报中提到 ，白酒核心消费群体正在逐步完成代际消费迁移，群体结构 、消费需求及理念的变化将会对行业发展产生一定影响。公司将坚持以消费者需求为导向 ，深入开展消费者洞察与研究 ，以产品创新 、体验创新和模式创新等为抓手，有效满足消费者多样化需求 。
图注：白酒行业第一个智能化立体仓库
行业数据显示，光瓶酒市场规模近年来持续增长 ，2024年已突破1500亿元大关 ，预计2025年将达2000亿元，其中50-100元价格带增速超40% ，成为白酒行业最具活力的增长极 。
洋河股份敏锐捕捉到这一趋势 ，将高线光瓶酒作为战略布局的重要一环。6月22日，洋河与京东在内蒙古包头举行“兄弟携手 共创未来 ”战略发布会 ，共同推出洋河大曲高线光瓶：蓝洋河 ，金洋河 。金洋河市场价89元，蓝洋河59元 ，主攻50-90元价格带 。
其中蓝洋河这款看似简约的产品迅速创造了销售奇迹：线上预售秒光 ，48小时销量破万瓶，直冲京东白酒热卖榜首。
中国酒业协会理事长宋书玉评价洋河大曲高线光瓶酒 ，认为其“以品质为核心 ，重新定义了光瓶酒的价值基准线”，做到了“让品质触手可及 ”。他指出，理性消费时代 ，呼之欲出的是极致性价比产品 ，去掉华丽的外衣，“光着 ”是产业可持续发展的趋势 。
图源：公众号“梦之蓝社区”
在推出金、蓝洋河的同时 ，洋河股份还焕新升级了第七代海之蓝 。海之蓝作为洋河股份百元价格带的“王牌”产品 ，年销一亿瓶，年饮三亿人的庞大规模 ，奠定了其在产品矩阵中的“压舱石 ”地位。
据悉 ，第七代海之蓝采用绵柔型核心酿造工艺，主体基酒甄选自3年以上陶坛储存的优级原酒 ，并融入5年以上陈年调味酒精心调配 。长时间的陶坛储存 ，让酒液充分氧化 、老熟，酒体更加醇厚 、柔和 。
洋河股份的产品创新不仅限于大众市场。在高端市场 ，洋河股份以年份认证体系强化洋河手工班稀缺价值 ，树立行业品质标杆；次高端市场上，梦之蓝M6+品质不断升级，并携手央视共同推出《梦响中国·音乐盛典》、助力中国航天等活动提升品牌势能 。4月底 ，定位“商务优选 ”的梦之蓝商务版全面上市 ，精准填补了商务消费的细分需求 。
财报显示，2025上半年 ，洋河股份中高档酒营业收入126.72亿元 ，占总营收的比例为87.32%；普通酒营收18.41亿元，占比12.68%。
从高端引领到大众消费 ，洋河通过迭代与推新成功部署了立体化产品矩阵 。
区域深耕+渠道重构
洋河正蓄力未来复苏
除了产品创新与价格带拓展 ，在市场布局上，洋河股份不再追求全国市场的广撒网 ，而是将战略重心转向深度耕耘江苏及环江苏基地市场 ，在环苏市场（山东 、安徽）深化渠道下沉，打造样板乡镇 ，以渠道重构应对行业寒冬 。
这种战略转向在财务报表上已经显现。分市场看 ，2025年上半年省内市场收入71.2亿元，省外市场收入73.9亿元，省内省外销售收入几乎持平 。而2024年省内外的收入占比分别是42.66%和57.34% 。
公司在渠道布局上的调整还表现在经销商数量上。报告期内 ，洋河股份省外经销商数量减少268家 ，渠道结构持续优化；相比之下，省内经销商净增11家至3010家 ，显示出公司对核心市场的支持力度。
在国际市场方面 ，洋河股份积极拓展海外市场，产品远销东南亚 、欧美等地区 。
图源：公众号“梦之蓝社区”
2025年3月 ，洋河股份携旗下洋河、双沟、贵酒三大品牌参展新加坡“2025中国风味风情海外展 ” ，向全球市场展现中国白酒产业升级新图景 。其“绵柔型 ”口感获得多国采购商认可，双沟 、贵酒系列也完成首次东南亚市场集中曝光。
作为中国白酒国际化先行者 ，洋河已构建覆盖六大洲80国的全球网络 。数据显示 ，公司海外业务收入连续三年保持40%以上增速 。
在线上渠道，2025年上半年电商费用同比增长39.8%至3254万元 ，线上直销收入2.2亿元 ，同比下降6.9%，降幅远小于整体。洋河大曲高线光瓶酒在京东的亮眼表现，证明线上渠道已成为重要增长补充 。
洋河股份还创新性地开展体育营销 ，赞助江苏省足球超级联赛 ，陪伴中国女足逐梦亚运赛场 。通过支持家乡球队“宿迁洋河股份队”，企业与球迷群体建立情感共振 ，实现品牌年轻化 、大众化。
从结果来看 ，洋河股份的战略转型已经开始显现效果 。在产品结构优化方面，洋河股份推出了第七代海之蓝和洋河大曲高线光瓶酒；在渠道调整方面 ，洋河主动控量稳价 ，帮助经销商去库存；区域市场表现方面，江苏省内市场收入企稳 ，达71.21亿元 ，毛利率提升1.14个百分点至76.18%，省内市场率先稳定为公司重返增长轨道奠定了基础；品牌与消费者运营创新方面 ，洋河通过“绵柔年份酒认证体系 ”建立消费者信任 ，高端产品开瓶率提升至42%……而随着公司各项战略的逐步落实以及行业周期的触底回升，洋河股份的长期发展潜力依然广阔 。
你喜欢洋河的哪一款酒？
