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　　业内人士分析，作为休闲零食行业龙头企业 ，洽洽食品不断探索从卖瓜子到卖休闲零食再到重构生活场景的进阶之路
。此外
，在“快乐就要洽洽洽 ”的品牌主张下，洽洽食品和年轻人的情感链接不断加强。

　　上半年业绩稳健发展 调整节奏创造长期增长空间

　　数据显示 ，今年上半年
，洽洽食品实现营收27.52亿元，同比下降5.05%；归母净利润为8864.16万元 ，同比下降73.68% 。单看第二季度，洽洽食品实现营收11.81亿元
，同比增长9.69%。

　　值得一提的是，洽洽食品直营渠道（包括知名国际大型连锁商超 、零食量贩系统等）持续发力
。今年上半年 ，洽洽食品直营渠道收入在公司营收中的占比为28.33%
，而2024年这一比例为20.51%。

　　不久前洽洽食品已发布了上半年业绩预告，其预计上半年公司归母净利润为8000万—9750万元 ，同比下降71.05%—76.25% 。对此
，洽洽食品解释为，原料采购价格持续上涨导致毛利率显著承压
。

　　深圳中为智研咨询有限公司研究员李小军认为 ，洽洽食品短期业绩承压
，一方面由于其上半年渠道布局加大，投入更多成本来扩大销售 ，譬如加强电商渠道
、量贩零食渠道、直营渠道以及山姆等的建设与投入；另一方面
，非洲地区干旱，导致包括葵花籽 、坚果原料在内的原料成本提高。

　　实际上 ，公司面临的上游成本压力此前就已显现，洽洽食品目前正尝试通过供应链优化来缓解成本压力 。公司管理层曾在今年一季度说明会上表示
，公司计划推行“公司+订单农业+种植户
”的直采模式，并探索海外种植项目 ，以期从源头上缓解原料价格波动
。

　　洽洽食品目前已搭建系统化原料保障机制。具体而言
，洽洽食品在新疆
、内蒙古、甘肃等地累计布局近百万亩葵花种植基地，采用订单农业模式推进规模化种植 ，年推广面积超6.7万公顷
，累计合作农户超2万户 。

　　东方证券报告显示，尽管短期原料价格仍处高位 ，公司在上游端的长期投入将逐步构建对冲成本波动的能力
，为核心品类盈利能力提供更具韧性的底层支撑
。实际上，洽洽食品目前正处于短期盈利承压与中长期结构调整的关键交汇点。公司当前主动压缩利润释放节奏 ，在保证终端投放与品牌维护的前提下进行结构优化
，为后续增长修复创造空间 。

　　华安证券报告也显示，今年第二季度洽洽食品经营稳健 ，通过产品创新，主力品类瓜子与坚果增速有望环比回暖
。基于公司产品力 、品牌力领先
，叠加海外积极求变，看好公司未来发展前景。

　　打造矩阵式产品生态 向重构生活场景转型

　　今年以来 ，洽洽食品最大的亮点动作就是发布了多款新品
，打造第三增长曲线，并实现了从坚果零售商向生活场景重构者转型 。

　　今年7月 ，洽洽食品重磅发布了五大创新系列：洽洽山野系列瓜子甄选云贵川高山生态种植区优质原料
，采用低温慢焙工艺悉心烹制；洽洽全坚果系列坚持100%全坚果入料，0果干 ，高营养
，低GI；洽洽魔芋公主，在延续健康属性的同时 ，打造令人欲罢不能的“成瘾口感”；洽洽脆脆熊鲜切薯条
，完美复刻童年记忆中的金黄酥脆；洽洽瓜子仁冰淇淋则将洽洽经典瓜子仁与冰爽冰淇淋巧妙融合。

　　尼尔森发布的《行业及消费者洞察分享》报告显示，当前消费者对休闲食品的需求已从单纯的味蕾满足转向健康化
、功能化与场景化的多元融合
。而洽洽食品此次发布的五款新品精准契合了这一趋势 ，既踩准了食品行业升级的关键节点，满足了消费者对味蕾的追求
，又赋予了产品更为丰富的情绪价值。

　　更重要的是，这五款新品的发布 ，反映了洽洽食品的三大突破性跨越升级：一是从单一品类到矩阵式产品生态的全面升级
，二是从风味创新到营养功能的深度升级，三是从休闲零食到生活方式的场景升级 。

　　李小军认为 ，洽洽食品重构生活场景的营销转型
，有利于其重塑消费者心智，更深入融入到年轻人的消费生活中
。实际上 ，洽洽食品一直坚持“快乐就要洽洽洽 ”的品牌主张
，就是想满足年轻消费者的情绪价值，这一口语简单明了 ，利于传播
，会加大和年轻人的情感链接。

　　据了解，洽洽食品自2017年起实施战略转型提出“坚果+
”战略 ，2020年其又确立“瓜子+坚果”双轮驱动模式，如今公司再次找到了第三增长曲线
，可见洽洽食品不断创新的实力 。方正证券报告认为，洽洽食品本次新品从风味创新、营养功能 、消费场景等多个维度进行创新升级 ，进一步完善了矩阵式产品生态
。

　　产品矩阵不断完善的同时
，洽洽食品的渠道建设也在稳步推进。华安证券报告显示，今年上半年 ，山姆会员商超与量贩零食渠道为洽洽食品贡献较多增量 。公司在山姆渠道积极尝试新品
，强产品力与品牌力下，有望实现持续渠道上新；量贩渠道除主力红袋/蓝袋瓜子外 ，未来或进一步引入新口味瓜子
、风味坚果等产品
，进一步扩充渠道SKU布局
。线上渠道加大产品组合与新品推广力度，盈利水平有望逐步提升。

　　坚持“快乐就要洽洽洽 ”主张 品牌年轻化不断深入

　　实际上 ，洽洽食品坚持“快乐就要洽洽洽
”的品牌主张
，通过“音乐节”“嗑瓜子大赛 ”“微短剧”等多样化形式与消费者进行互动，进一步推动了品牌年轻化 。

　　例如 ，2025年乙巳蛇年春节期间，洽洽在全球范围内发起了一场别开生面的新春祝福活动
，于美国、加拿大 、新加坡、马来西亚
、泰国、韩国 、悉尼
、中国香港等国家和地区通过大屏、报刊广告向全球6000多万华人传递新年祝福
。

　　今年3月底，洽洽食品还与合肥文旅联合打造了“躺春嗑瓜子大赛
”。这场以“洽洽躺春计划 ，一起快乐到底”为主题的创新活动
，以春日踏青为切入点，结合“草坪躺嗑 ”的趣味形式 ，与合肥文旅资源深度联动
，成功点燃了城市春日热情 。

　　一直以来，洽洽食品通过举办春游季 、葵花节等一系列活动紧密连接消费者 ，通过基地源头溯源
，在与消费者吃在一起玩在一起的同时，快乐溯源品质源头 ，探寻一粒种子的力量。

　　在海外市场方面
，去年，洽洽食品相继斩获了“2024外国人喜爱的中国品牌
”和地区代表国潮品牌和食品饮料行业代表国潮品牌殊荣 ，后又以526.78亿元的品牌价值上榜亚洲品牌500强
。

　　今年以来，洽洽食品海外市场扩张继续深入。华安证券报告显示
，今年第二季度，洽洽食品在海外市场进行新品试销 ，未来有望在瓜子基础上
，扩充坚果
、豆类、花生 、魔芋等新品类，海外营收空间有较大提升潜力 。

　　广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬认为 ，在目前市场环境比较低迷的背景下
，传统行业必须要做到自我革命
、自我颠覆，自我改变才能出圈
。洽洽食品全球供应链优势明显 ，预计未来其将依托自身全产业链以及高品质优势
，唤起新生代重度消费人群，为自身业绩增长找到更多增长点。

　　李小军认为 ，当前零食行业竞争异常激烈
，洽洽食品有两大护城河：一是品牌影响力足够强大，无论对老一代消费者还是年轻消费者 ，洽洽品牌都深入人心，且有较高的信赖度；二是
，洽洽食品打造了全球供应链体系，投资了原料种植基地与生产基地 ，利于产品品质的把控 。