专题：A股指数行情或迎歇脚 题材股有望迎反复轮动

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　　7月16日 ，A股市场震荡
，三大指数全线下跌，但个股表现活跃 ，整个A股市场超3200只股票上涨
，逾60只股票涨停
。社会服务
、汽车、医药生物等行业板块领涨市场，仿制药 、稀土
、人形机器人等板块表现活跃。市场成交额为1.46万亿元 ，较前一个交易日缩量 。

　　结构性行情继续演绎，业绩渐渐受到市场关注
，一批中报业绩预喜的股票走势抢眼
。Wind数据显示，截至7月16日中国证券报记者发稿时 ，共有1529家上市公司披露了2025年中报业绩预告
，从净利润增幅上限来看，近六成上市公司中报业绩预告向好。华宏科技等多只中报业绩预增股票股价大涨 。

　　分析人士认为 ，随着中报预告陆续披露、夏季高温季节来临
，业绩和季节性对于行情结构的影响显著提升，指数进一步冲高还需成交量的配合 ，短期市场或存在盘整需求
。无风险利率的降低等因素是市场中长期上行的驱动力量。

　　● 本报记者 吴玉华

　　小微盘股走势强于大盘股

　　7月16日
，上证指数盘中一度跌破3500点 。截至收盘，上证指数 、深证成指
、创业板指分别下跌0.03%、0.22% 、0.22% ，科创50指数
、北证50指数分别上涨0.14%、0.27%
，上证指数报收3503.78点，创业板指报收2230.19点
。

　　大小盘股票走势分化 ，大盘股集中的上证50指数 、沪深300指数分别下跌0.23%、0.30%，小微盘股集中的中证1000指数
、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨0.30% 、0.64%
、1.10%
，小微盘股走势强于大盘股。

　　当日A股市场成交额为1.46万亿元，较前一个交易日减少1733亿元 。大盘股带动指数调整的情况下 ，个股表现活跃
，整个A股市场上涨股票数为3277只，67只股票涨停 ，1929只股票下跌
，8只股票跌停。

　　从盘面上看，仿制药、稀土 、人形机器人等板块走势活跃 ，高频PCB
、覆铜板、锂矿等板块调整
，市场轮动持续
。申万一级行业中，社会服务 、汽车
、医药生物行业涨幅居前 ，分别上涨1.13%、1.07% 、0.95%；钢铁
、银行、有色金属行业跌幅居前
，分别下跌1.28% 、0.74%、0.45%。

　　汽车板块中，雷迪克涨逾15% ，正强股份涨逾11%，长源东谷
、动力新科（维权）、嵘泰股份等多只个股涨停 。

　　富荣基金基金经理李延峥表示
，近期权益市场做多情绪高涨，各板块呈现出轮动上涨的趋势
。价值板块的银行 、顺周期 ，成长板块的海外算力链
，以及偏主题的稳定币等均有不俗的表现。

　　中报行情逐渐蔓延

　　在近期的市场中，中报行情逐渐在市场中蔓延开来 ，奥赛康在发布中报业绩预告后连日涨停
，华银电力
、涛涛车业等多只中报业绩预喜股票大涨 。

　　Wind数据显示，截至7月16日记者发稿时 ，共有1529家上市公司披露了2025年中报业绩预告
，从净利润同比增幅上限来看，近六成上市公司中报业绩预告向好 ，其中33家上市公司预告净利润增幅上限在1000%以上
，南方精工（维权）净利润增幅上限超35700%
。从中报业绩预告向好上市公司行业分布情况来看，电子、基础化工 、机械设备行业的上市公司数量居前 ，分别为76家
、74家、67家，医药生物 、汽车
、电力设备行业的上市公司数量均超过50家
，计算机、有色金属行业上市公司数量均超过40家。

　　值得注意的是，近期发布业绩预告的上市公司中 ，新易盛 、奥赛康
、北方稀土等多只股票均在中报业绩预告发布后的第二天出现涨停
，其中新易盛在中报业绩预告发布后的第二天20%涨停 。

　　Wind数据显示，截至7月16日 ，近期发布业绩预告的华宏科技、豫能控股（维权）7月以来分别累计上涨53.30% 、51.42%
。此外
，奥赛康、达意隆（维权）
、柳钢股份等业绩预增股票7月以来均累计涨逾40%，中报业绩预喜股票多数市场表现良好 ，业绩线渐渐受到市场关注。

　　“7月是全年最看业绩的月份之一
，市场将更加注重交易现实，关注基本面的兑现 ，景气投资或更加有效 。 ”兴业证券首席策略分析师张启尧表示
。

　　“随着业绩窗口期到来
，沿着中报超预期的方向进攻是胜率较高的选择。
”招商证券首席策略分析师张夏表示，整体来看 ，预计A股2025年中报盈利改善幅度有限 。建议关注中报业绩增速预计较高或者改善幅度较大的方向：一是高景气的TMT领域，如半导体、软件开发 、游戏；二是具有全球优势制造竞争力的中游行业
，如汽车零部件
、自动化设备、国防军工等；三是扩内需政策持续催化的家电 、美容护理
、农林牧渔等行业；四是其他业绩有望改善的行业，如贵金属、小金属 、证券
、化学制药等。

　　预期上修是市场长期上行动能

　　在上证指数7月11日一度站上3550点后 ，A股市场展开震荡
，近两个交易日盘中均一度跌破3500点后收回
。

　　对于A股市场，张启尧认为 ，本轮指数上台阶后
，中枢有望来到一个新的区间，但在宏观环境出现大的变化之前 ，把握阶段性主线、找寻结构性亮点仍应当是当下市场关注的焦点。更重要的是
，进入7月，随着中报预告陆续披露 、夏季高温季节来临 ，业绩和季节性对于行情结构的影响显著提升
，当下市场本身就来到一个行情规律偏强
、微观线索偏多的阶段，有望为市场找寻主线提供更多的结构性指引 。

　　“在大盘突破3500点之后 ，市场短期进入‘歇脚’阶段，资金层面已经出现分化
，预期上修是长期上行动能，但短期面临业绩披露期的扰动 ，使得资金层面分歧加大
，部分资金在业绩披露期选择获利了结，抛售压力增加 ，同时也带来了板块内部的分化
。”明泽投资基金经理胡墨晗表示
，无风险利率的降低、经济结构的有利转变 、风险偏好提升等因素是市场中长期上行的驱动力量。后续如企业盈利增速得到广泛验证，政策落地效率进一步加快 ，外部风险因素的消除或下降
，这些都将成为市场进一步突破的力量 。建议重点关注业绩确定性高且回调充分的科技成长、高端制造板块核心资产，如AI+产业链
、人形机器人、新一代通信技术 、金融科技等板块
。

　　华西证券首席策略分析师李立峰表示 ，大金融
、科技主题交替轮动上行
，股市融资资金和陆股通资金成交占比明显回升，反映赚钱效应推动市场风险偏好回暖。当前A股市场估值已从底部区域回到历史中位数上方 ，指数进一步冲高还需成交量的配合，短期市场或存在盘整需求 。政策层对支持资本市场的决心与力度没有改变
，在中长期资金入市的推动下，即使行情回踩 ，幅度或也有限
，A股在稳中有涨中结构性机会颇多
。行业配置上，建议关注三条主线：一是低利率环境下 ，稳定红利类资产仍将是中长期资金配置的重要方向；二是受益于涨价相关的资源品方向
，如小金属、工业金属；三是新技术 、新成长方向，如军工
、海洋经济、AI算力 、固态电池等。

　　此外 ，近日股指期货在连续上涨后有所震荡
，金信期货研究院认为，股指期货后市仍具备上涨潜力 ，投资者可在指数震荡期间
，分批买入股指期货多单，或者买入股指期货的看涨期权 ，把握本轮上涨行情带来的投资机会 。